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  【★金智女神★】2013金市总结展望2014  

2014-01-01 19:32:16|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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  【★金智女神★】2013金市总结展望2014
  
  金属市场即将告别苦难的2013年,过去一年黄金价格下跌28%,白银价格下跌35%。美国经济加速复苏,美联储暗示削减定量宽松,通货膨胀低迷是投资者做空黄金的主要原因。金价在4月份的历史性暴跌无疑给予黄金多头沉重的一击,以此暴跌为导火索,对金价的投机性狙击乐此不疲,与年初水平相比黄金期货空头头寸增长一倍有余,多头头寸则显著减少30%,长期投资者更毫不犹豫的减持黄金ETF,SPDR黄金ETF持仓量在2013年下降40.6%。
  2014年篇章即将开启,黄金价格将何去何从?由于本周后半段世界金融市场将再度休市并缺乏重要风险事件,笔者暂时忽略短期数据而着重对市场情绪的变化做深入分析。首先指出笔者中期依旧看跌黄金,实际利率上升(以美国为首的世界经济复苏),通货膨胀持续低迷和美联储撤出宽松等因素可能在中期内(6个月-12个月)继续打压黄金走弱。然而短期市场看空情绪达到极限有可能限制短期下行空间,甚至不排除黄金可能迎来一轮显著的上行修正行情(与今年7月初相似)。截止至12月24号CFTC期货持仓显示,黄金非商业期货净多头占未平仓合约比例为7.1%,依旧处于极端水平。
  
  假如上述判断正确,那么什么因素可能刺激空头平仓并推动金价反弹呢?本人猜测可能的原因有以下几种。首先来自于美元的全面走弱,即使美国经济加速复苏,但美联储仍继续向市场注入超额流动性(FOMC承诺削减100亿美元QE但月度资产购买依旧高达750亿美元)并可能打压短期利率,导致美元继续落后于以欧元为首的欧系货币,美元走弱或推动金价走强。其次美国通胀再度回落或者就业改善意外放缓等风险事件也可能刺激空头平仓并推动金价反弹。虽然11月美国CPI和PCE年率均小幅回升,但通胀总体依旧萎靡,若物价水平持续回落美联储可能放缓撤出宽松的步伐(短期内物价数据可能通过货币政策预期而不是抗通胀属性来影响黄金)。三季度以来美国就业市场意外加速复苏,月均非农新增就业人数连续数月超出市场预期,若改善速度放缓(并非不可能,初请失业金人数在过去数周显著回升,初请往往是美国就业市场的领先指标)也可能成为空头平仓的借口。
  必须指出,对未来经济数据或风险事件的预测纯粹是笔者的主观臆断,事实上认为资产价格会上涨继而寻找可能推动价格上涨的原因是本末倒置的,笔者真正想强调的是,在市场看空倾向达到极限的情况下不要试图随波逐流,耐心等待价格反弹后再做空更加明智。
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